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                謝國忠因果顛倒，通貨膨脹是美國傳中國
                             作者：鄒方斌　　來源：第一財經日報 　　發表日期: 2006-06-13

        摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠近日說，中國上調工資和更嚴格環保標準帶來的生產成本提高，將引發一場全球性的通貨膨脹。他還給出了具體數字，中國生產成本提高將使美國通貨膨脹率每年上漲0.5個百分點，使全球通貨膨脹率每年上漲0.7個百分點。

　　謝國忠的觀點不但在理論上講不通，也沒有事實依據。一般的教科書講通貨膨脹，都列舉了兩種主要原因：一種是成本推進型，一種是需求拉動型。謝國忠無非照搬教科書的教條結論，承認有成本推進型通貨膨脹這一說，但成本推進型通貨膨脹似是而非，在理論上是站不住的。

　　通貨膨脹是指一般物價水準普遍的、連續不斷的上升，與微觀經濟學上講的相對價格的上漲不是一回事。成本推進型通貨膨脹的錯誤，在於混淆了這兩類價格。相對價格的上漲是資源稀缺性的一個信號，如果某一行業的成本提高，要反映到價格的上漲上，假如該產品的需求彈性不是很大，該產品的價格也不過是作一次，或少數幾次的上漲。不是普遍的、連續不斷的上漲，不能算是通貨膨脹現象。通貨膨脹的真正成因只能從“需求拉動”方面去找，是貨幣供給增加過量的結果。貨幣大師弗裏德曼說得好，通貨膨脹永遠都是貨幣現象。

　　假如原油的價格高了，只不過表明，各行業現在得節省原油。成本高，是市場放出的一個信號。市場價不可能保持穩定不變，必然隨著供求的變化而發生變化。正常因供求變化帶來的價格變動，無論上漲到多高，跌到多低，並不值得擔心，相對價格的變動跟通貨膨脹沒有關係。

　　謝國忠的觀點認為，中國工資及其他製造業成本上漲從而推動了中國出口產品價格，所以推動了世界通貨膨脹，又由於美國是中國主要的出口國，所以推動了美國的通貨膨脹。

其實，中國製造成本的上升原因有兩部分，工資的提高是由於勞動生產率提高，工資才有所提高，這種形式的工資提高，反映的是中國勞動力資源相對來說比以前變得更稀缺而已，與通貨膨脹一點關係都沒有，環境、原材料等其他物質資源因經濟發展程度的提高變得相對稀缺，也是一樣的道理。

　　但成本的提高中，有一部分確實與通貨膨脹有關，但與謝國忠的觀點正相反，是美國首先有了通貨膨脹，美元貶值，從而擴大了從中國的進口，在美國需求增大的情況下，是美國的通貨膨脹傳到了中國，拉高了中國製造業的成本。中國近年來外匯儲備不斷增加，單看中美貿易，2005年中國對美國的貿易順差達1142億美元，這不是美國需求增加，通貨膨脹從美國傳到中國的明證嗎？

　　誠然，中國自身也有通貨膨脹的因素，表現為銀行信貸持續增加，投資過熱，銀行體系流動性氾濫，資產與大宗商品價格大幅度上漲。但是，在很大程度上，這正好反映了美國的通貨膨脹傳到了中國，而不是相反。